Luty charakteryzował się kontynuacją spadków zapoczątkowanych w połowie poprzedniego miesiąca. Jednak w przeciwieństwie do stycznia, tym razem dobra koniunktura na rynku obligacji nie wystarczyła, aby zniwelować wpływ spadku wycen na rynku akcji. Tym samym fundusze emerytalne po raz pierwszy od 11 miesięcy wykazały ujemny wynik zarządzania.   

Po raz kolejny średnia zmiana jednostek rozrachunkowych była zauważalnie gorsza niż benchmark funduszy emerytalnych, który w 30% składa się z indeksu obligacji IROS, a w 70% z indeksu WIG. Tym razem rynkowy benchmark stracił -0,47% podczas gdy przeciętny wynik wypracowany przez OFE wyniósł -0,59%. Skala spadków nie była więc dramatyczna. W lutym wynik lepszy od rynkowego indeksu wypracowały 3 fundusze emerytalne. Najlepszy z nich Amplico OFE osiągnął stopę zwrotu na poziome -0,22%. Nieco gorzej wypdały PKO BP Bankowy OFE oraz Generali OFE, które straciły odpowiednio -0,33% i -0,37%. W dolnej części zestawienia uplasowały się natomiast Aviva OFE oraz Allianz Polska OFE z wynikami -0,84% i -0,95%. Podobnie jak przed miesiącem wpływ na uzyskany wynik miała raczej selekcja składników portfela niż sam ich udział.

W lutym najwięcej spadły akcje spółek o dużej kapitalizacji. WIG20 stracił bowiem -4,94% i głównie z tego względu istotny spadek, na poziomie -3,37%, wykazał również indeks szerokiego rynku WIG. Znacznie lepiej poradziły sobie spółki z indeksu mWIG40 i sWIG80, które wypracowały rezultat na poziomie odpowiednio -0,40% i +0,39%.

Pomimo ujemnych stóp zwrotu na rynku akcji, po raz kolejny bardzo dobre stopy zwrotu można było osiągnąć na rynku obligacji. Wskaźnik IROS zdołał bowiem zyskać +0,74%. Najlepiej poradziły sobie papiery z długim terminem do wykupu. Rynkowy indeks 10-latek zyskał +1,37%, indeks 5-latek zyskał natomiast +0,89% a indeks 2-latek +0,37%. Jak widać krzywa rentowności uległa dalszemu obniżeniu. Kontynuacja spadku rynkowych stóp procentowych ma związek z przewidywanym spadkiem inflacji oraz dużym zainteresowaniem polskimi papierami skarbowymi, które zgłaszają instytucje zagraniczne. Krajowemu rynkowi długu nie przeszkodziło nawet osłabienie złotówki wobec dolara.

(źródło - Analizy Online)